鋼價走勢迷離,是上漲前的柳暗花明?還是下跌前的回光返照?

2022-08-17 09:27:00    來源:互聯網      關注

八月第一個交易日鋼材市場迎來開門紅,螺紋鋼和熱卷期貨價格分別上漲1.97%和1.35%,報收4093元和4042元,鐵礦石期貨價格沖高回落,焦炭期貨價格漲幅較大,分別報收787元和2915元。

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受到周末唐山鋼坯出廠價格三次調價,累計大漲130元/噸的影響,國內鋼材現貨價格大幅補漲,其中,螺紋鋼漲幅超過120元/噸,熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板漲幅80-100元/噸,型材漲幅80元/噸左右。

周一上午,華東三大鋼廠沙鋼、中天和永鋼公布了8月上旬鋼材出廠價格,建筑鋼材方面,中天上漲250元/噸、永鋼上漲200元/噸、沙鋼由于前期出廠價格報價較高,本旬維持原價不變。值得注意的是,沙鋼熱軋板卷出廠下調600元/噸、中厚板下調500元/噸,熱軋板卷出廠價格報價為4400元/噸,而沙鋼主流螺紋鋼品種報價為4500元/噸,熱卷價格竟然比螺紋鋼還低100元/噸。

這說明了什么?一是國內制造業景氣度回落,熱卷需求減少;二是全球經濟增速放緩,熱卷出口下滑;三是鋼廠減產力度不及預期,熱卷等板材產品庫存量偏高。同樣是需求下降,為什么螺紋鋼價格就能表現堅挺,這與電爐煉鋼廠大幅減產有著直接關系。

我們認為當前鋼鐵行業的利潤已經見底。今年鋼鐵業的主要問題雖然在需求端,但是解決辦法在供給端,通過減產向產業鏈上游要利潤。

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今年以來,鋼鐵行業的需求、特別是來自地產端的需求走弱,而螺紋鋼的生產在前半年并沒有顯著下降,導致庫存越累越高。同時,產業鏈利潤分布非常不均勻,上游的礦端有每噸1000元的利潤,而下游的鋼廠只有100-200元的利潤,并且利潤持續走低,陷入大規模的虧損。目前鋼廠通過組織減產,來不斷降低產量,來達到供需的平衡,向上游來索取合理利潤。

同時,在政策面上,我們認為鋼鐵行業的產業結構的調整是長期的,不論是最近中鋼協的大會,還是中國礦業集團的成立,都在強調鋼鐵產業鏈的利潤的重新分配。
我們可以看到,在7月15日螺紋鋼的供需差到達階段性的高點后,螺紋鋼連續減產,而需求量并沒有大量的下滑,這就導致了螺紋鋼的庫存加速的去化,供需缺口不斷拉大,螺紋鋼價格觸底反彈。同時,時間進入8月后,隨著鋼價的連續上漲,貿易商和終端補庫提前,淡季或提前結束,需求仍有增量。我們預計螺紋鋼價格在8月仍以溫和上漲為主。但地產需求仍較為疲軟,也要謹防預期過高而旺季需求不及預期的風險。

當前的鋼材市場有人說是上漲前的柳暗花明,也有人說是下跌前的回光返照,大家心里都沒有底?,F實情況是部分鋼廠減產兩周后又準備復產,鐵礦石和焦炭大跌后開始漲價,是否又要回到6月份鋼材市場的惡性循環之中呢?

趁著周二鋼材價格反彈后在4100元“高位”停滯之時,我們來梳理一下7月中旬以來鋼材價格上漲的主要原因,原因有以下四個方面:

 一、受到國際市場能源價格大漲的影響,大宗商品期貨價格大幅反彈;二、鐵礦石期貨價格“詭異”地連續大漲,帶動鋼材價格跟風上漲;三、鋼廠實質性減產增多,鋼材市場因建筑鋼材供應短缺導致鋼材現貨價格上漲;四、美聯儲加息靴子落地后,鋼材市場認為這是利空出盡是利好。

其實,找到上漲的原因后就可以讓我們更好地了解鋼材價格后期的走勢,這些所謂利好消息能夠支撐鋼材價格繼續上漲嗎?下面我們就來逐一為您分析。

  一、長期來看能源價格上漲會影響鋼材價格的需求

能源價格上漲短期肯定會造成鋼材生產和運輸成本的升高,年初以來焦煤價格上漲就帶動了鋼材價格上漲,隨著焦煤價格的大幅上漲,五一節前后鋼材價格曾一度上漲至5000元/噸的高位。

但是,能源價格上漲也會造成宏觀經濟的通貨膨脹,將促使政府實施加息等緊縮銀根政策,鋼材市場需求必然會受到直接影響,所以說能源價格上漲并不能推高鋼材價格。

 二、鐵礦石價格下跌趨勢并不是大資金能夠改變的

7月25日,進口鐵礦石價格一度跌破94美元/噸,創下一年來的新低。隨后在海外神秘資金的間接操控下國內鐵礦石期貨價格一路走高,連續8個交易日上漲,目前又回到了110美元/噸以上。

與此同時,國內鋼鐵行業因虧損嚴重大面積減產,鐵礦石用量減少,而全球主要產鋼國的鋼鐵產量亦明顯下滑,鐵礦石哪來的勇氣大幅上漲呢?可以說,靠巨額資金推動是擋不住鋼鐵原材料下跌趨勢的。

三、鋼廠減產行動的持續性沒有想象中那么堅決

起始于6月中旬以來的鋼廠減產行動,大部分都是民營鋼廠,尤其是民營的短流程電爐煉鋼廠。這樣就造成了一個什么結果呢?高爐煉鋼廠不減產導致大量鋼坯積壓,而鋼材市場螺紋鋼卻出現品種短缺,這種反常的現象是近幾年來少見的。

最近廢鋼價格上漲較多,其中的主要原因是以生產建筑鋼材為主的短流程電爐煉鋼廠逐步復產,昨日我們文章中提到過,短流程電爐煉鋼廠復產后,鋼材市場又將踏入供給過剩的死胡同。

 總之,如果上述三個支撐國內鋼材價格上漲的因素一旦消失,當前需求持續疲軟的鋼材市場未來是上漲還是下跌的問題,其實大家心里應該都有答案了。

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